中國禁止ICO：解讀《防範代幣發行融資風險的公告》／許明恩
本週加密貨幣的價格和市場都風雲變色，主因是中國政府在本週公告，使用加密貨幣所發起的「首次代幣發行」（ICO），在中國境內是非法行為。
可能有很多人都知道中國開始管制加密虛擬貨幣，但並不確切知道有哪些領域或應用受到管制。
所以，本文會以比較淺白的方式，說明一下ICO和一般人有什麼關係。接著再解讀這份公告原文，看看有哪些人會受到什麼影響；最後，再分析中國管制ICO對全球的區塊鏈發展有什麼影響。
參與ICO是投資區塊鏈簡單但高風險的方法
筆者之前提過，ICO有點類似Kickstarter的群眾募資模式，都是先有概念產生，但因為初期缺乏資源，所以把想法拍成影片、或是寫成白皮書，以便向市場募集金錢和關注，來加速概念的實現。
在Kickstarter上，投資者是用美金或各國貨幣來贊助專案。產品一旦完成量產，贊助者就可以獲得產品作為回報；風險在於產品可能無法如期量產、或是品質與宣傳內容不符等等。
而投資者參與ICO專案，同樣可以使用美金、也可以使用比特幣或以太幣，來兌換意義各有不同的代幣。這些代幣未來有的可以兌換區塊鏈服務、有的則是獲得股權分紅，每個專案都不太一樣，端看白皮書上怎麼寫。
你可以在ICObazaar隨便點幾個專案瀏覽看看，就會知道目前都是怎麼進行ICO的。不過得先提醒，如果你花時間看完影片或白皮書，但仍然不懂某些募資專案究竟想做些什麼，這其實是經常會有的事情，千萬不必太過「自責」。
參與ICO主要有兩大風險：
1. 對募資相關領域的瞭解
每個ICO代幣的應用領域，你我不一定都懂，這得花時間研究；就像是得花時間研究某家公司採用什麼商業模式、能解決什麼特定領域的問題，這是是非常耗腦力的。
而且，還得想想募資專案所提供的解決方式，跟區塊鏈究竟有什麼關係，以及這件事情是否只有區塊鏈能做。這時候，或許你可以參考筆者上一篇所講的：區塊鏈主要解決的是信任問題。
2. 這是高風險的行為
ICO這種公開融資的行為，在各國都是受到政府高度監管的領域；所以在各地政府沒有明確表示ICO在該國是否合法、以及如何管理之前，參與ICO都是高風險的賭博行為，例如在中國就是如此。
其實不只中國的ICO市場混亂、專案品質參差不齊，全球的ICO市場都是類似的情況；專案發起者很可能也不知道自己的白皮書在寫什麼，但就是會有人給錢。中國政府面對這種藉ICO投機炒作的行為，所採取的作法就是很乾脆的「禁止」。
中國全面禁止ICO：解讀《防範代幣發行融資風險的公告》
受這份公告影響的族群共有四類：
想藉ICO投資區塊鏈應用的個人；
ICO專案發起者；
ICO平台；
政府金融機構。
就在這週，中國的所有ICO專案都被迫停止，因此專案發起者和投資者都沒得玩了；另外，負責媒合的ICO平台也不能再提供虛擬貨幣定價和資訊中介服務。
也就是說，本來刊登在平台上的資訊都得刪除下架；最後，即使是已經完成ICO的專案，也被要求在清算後把錢退回給投資者。
從ICO價值鏈的角度來看，這些人分別代表ICO的需求方、供給方、媒合平台和貨幣兌現機構，其實就是ICO的全部角色都停了。從時間角度來看，未來和「幣」有關的融資，都會被視為非法；現在和過去的專案，則是被強迫停止、並且時光逆流回什麼事也沒發生過的狀態。
現在ICO平台接連關閉，例如中國最大的ICO平台ICOAGE只剩下退幣功能；而金融機構不承辦相關業務，則是相對單純的工作。
比較麻煩的是專案發起者和投資者；有的專案直接轉移到海外的ICO平台繼續進行，但已經完成ICO、並且開始進行的專案，要退多少錢給投資者，雙方就有很大的爭議了。
區塊鏈發展受到的影響很小
前面兩段說得愁雲慘霧的，不知道你會不會覺得區塊鏈要滅亡了？ICO在中國確實是快窒息了，但筆者認為，區塊鏈應用在全球市場，倒是完全相反的氛圍。
放大格局來看，就會清楚一些：中國是全球眾多可以ICO的國家之一，不過現在被禁止了；而ICO是加密貨幣的用途之一，加密貨幣又只是區塊鏈在金融貨幣領域的其中一種應用。
所以，筆者倒不認為中國禁止ICO，會對整個區塊鏈發展造成深遠的影響，畢竟這只是區塊鏈應用的冰山一角；未來我們一定會看到有更多國家、企業陸續表達對區塊鏈其他應用領域的支持。
但如果看的是各地政府對區塊鏈加密貨幣的監管，未來應該不會比之前「完全沒監管」的狀況更自由了。
如果著眼於貨幣價格的短期操作，未來各國政府的接受程度將會是影響貨幣價格的重要因素；畢竟「流通性」是比特幣這類純金融貨幣的主要價值。
不過，如果著眼的是區塊鏈長期的應用潛力，例如以太幣主要用途是用在以太坊區塊鏈上，那麼拿以太幣來ICO只是許多用法其中之一而已。
總之，想清楚自己屬於哪種類型的投資者，就比較容易在大家恐慌的時候，找到最適合自己的切入機會。