聯發科賣子公司的背後：蔡明介的高超手腕／TWicic

最近好多人賣公司。之前我們寫過博通（Broadcom）賣IoT物聯網部門的故事，其實就夠精彩了。沒想到，居然事隔不到一個月，又出現一個更精彩的，這真的值得來好好講講（拉板凳，老闆，雞排一份，要切，小辣）。

5月12日晚上，聯發科突然宣布5月13日要停牌，一堆台灣科技記者猜得半死，有猜英特爾的，有猜展訊的，有猜大陸公司要投資入股的；但就有朋友淡淡的說：「是小公司，但是大事」。

5月13日下午，聯發科召開會議宣布重大訊息：賣掉子公司「傑發科技」；買主是大陸汽車圖資大廠四維圖新，賣價是6億美元（博通賣掉整個IoT部門給Cypress也才5.5億美元，前者一年還有1.89億美元的營收），聯發科因此可以拿到的獲利是4億美元上下，相當於大約新台幣100億到120億元。

傑發科技是什麼公司？很多台灣人可能根本不知道，聯發科還有這個轉投資。

這是一家大概在四年多前成立的公司，股本好像也不大，就是做汽車相關的IC；做了四年、東西好像可以用了，正是該開始鴻圖大展的時候，但聯發科卻是選擇賣．掉．它。

這是一個什麼樣的神邏輯？

買與賣之間

這一週，我們先看到的是，仁寶要賣聯寶，然後是聯發科賣傑發。

如果是好的，為什麼要賣？如果是壞的，為什麼要買？

當然要賣。但有人買，才能賣得成；當然要買。有人想賣，還好也有人想買。

買得好，不如買得對；賣得對，不如賣得好。既然要賣了，總要賣個好價錢；下決心買了，還要買個好價值。賣的人是要錢的，買的人是不要錢的；賣的人是見好就收，買的人是見好追價。

那麼，聯寶的價值是什麼？傑發的價值又是什麼？

買方與賣方，想的不一樣、要的不一樣，但看到的都是一樣的事情。有人說，買賣不成仁義在，這絕對是好聽的話；如果感情都壞了，哪來的仁義？你都不怕我死了，我還怕你哭嗎？

所以，只有買賣在，人情才會在。

清華紫光與聯發科

之前很多人說，清華紫光想要投資入股聯發科，甚至也好像很想買下聯發科的樣子；根據媒體報導，聯發科董事長蔡明介說：

對於（紫光集團董事長趙偉國董事長所提倡）「兩岸攜手合作放眼全球市場的格局及氣度」的說法感到敬佩，該想法也正與聯發科倡導兩岸半導體產業合作一貫的立場不謀而合，只要政策許可，聯發科願採開放之態度，攜手兩岸，共同提升華人企業在半導體產業之地位及競爭力」。

你看看，這說法多漂亮。但聯發科、紫光，從頭到尾都沒譜；是不是真的靠譜，大概只有他們自己心裏有數。買賣既然不成，人情在不在也就只有他們自己知道了。

蔡明介，是不是高手？當然是。

小時候剛出道，看不懂股票市場，以為股票賣在最高點，才是厲害。但就有前輩諄諄教誨：「傻孩子，賣在最高點，福氣都賣完了；留一段給人家賺，這才長久啊。」

而蔡明介，絕對是高手，無誤。

不是最高點，但卻是最好的價格

蔡明介賣智原、原相、聯詠，都不是賣在最高點，但卻都是賣在最好的價格，因為，後面那一段不是不能賺，而是蔡明介知道，那不是他能賺的。

聯發科賣傑發，或許看起來比聯發科賣晶片好賺。當然。傑發在台灣掛牌，了不起來個20倍、30倍本益比（大陸叫估值），在大陸，IC設計公司的估值就算沒有100倍、也有個50倍；這價格好不好？當然好，而且是值得拍手叫好的好。

但聯發科，賣的不只是股權，也是人情。好東西要給真正需要的人，價格不但高，而且價值更高；而大陸產業現在最不缺的，是錢。拿一個不缺的換一個缺的，6億美元，哪裏算貴？

聯發科還有東西賣？

把專攻汽車相關IC的傑發賣給四維圖新，成全了四維圖新發展電動車、無人車、車聯網等等相關的需要；那麼，聯發科接下來還可以賣什麼呢？

誰想做電視的、哪個地方政府想發展產業聚落的？有晨星；誰想做無人機的、有哪個地方政府想要換個題目做的？有曜鵬。哪個地方想發展面板產業聚落的？有奕力；誰想要發展相關產業的？有立錡。誰想要發展雲端資料中心產業的？有擎發。

聯發科可以賣的東西太多了；想買聯發科東西的人，也很多。

買賣不成機會在

是誰說大陸就只有一個清華紫光這種潛在買主的？睜開眼睛看看，其實多得是。別人有沒有看到是一回事，但蔡明介看到了。

都賣光了，聯發科該怎麼辦？千萬別替蔡明介擔心這一點。買賣既然有成，沒有仁義、也有人情：沒有人情、也有一點香火，總比「什麼都不關你的事」強上很多。

昨晚，很多人想不到聯發科想做什麼，今夜，還是很多人想不出聯發科想怎麼做。高手嘛，哪有那麼容易讓你猜到的？

這筆交易證明了一件事：蔡明介真的是高手無誤。